從海航破產重整淺談大企業戰略問題
。海航作為資產總額約萬億元的多元化投資集團,未能有效管控戰略實施過程,導致經營失控,遭遇破產。一般說來,大企業的消亡,溯源起來,大多可歸于戰略層面的問題。很多大企業實施多元化戰略,經營范圍和組織規模持續擴張,內外部經營風險持續累積,最終超出企業內部管控能力。而一旦再遇上企業外部環境因素發生劇變,企業就會因內外失衡而走向衰亡。 一、大企業實施多元化戰略往往偏離核心戰略定位。大企業最初的成功,通常源于其獨特的戰略定位。大企業在取得初期的成功后,一般會將經營方向轉向快速發展,以謀求更大的經營規模和更多的企業利潤。大企業也由此開始突破外部環境邊界的條件約束,通過拓展業務或產品線,增加新功能或跨界經營,從而使得企業的戰略定位愈加模糊不清,并逐步偏離其戰略定位。海航1989年成立初期注冊資本僅為1300萬元,1993年改制為股份公司,注冊資本增至2億5千萬元。2000年公司組建為海航集團,其時,海航系航空公司機隊規模僅次于南航公司的840架(機隊規模占比23.1%)、東航公司的692架(機隊規模占比19.0%)和國航公司的684架(機隊規模占比18.8%),是國內第四大航空集團。海航集團成立后的最初時期,業務主要集中在航空運輸,業績表現非常優異。在國內旅客吞吐量2000萬級以上的13個航空樞紐設立分公司和運營基地,航空市場占有率位列前三,其中海南市場份額長年穩居第一。但為快速提升經營規模,海航集團并未堅守核心戰略定位,“聚焦主業”,選擇有助于延伸航空產業鏈的發展,而是快速轉型發展多元化業務,布局零售百貨、酒店旅游、物流運輸、房地產、金融等多個行業,并在較短時間內完成多元化的產業布局。海航集團的多元化戰略,加速了企業的擴大擴張。2015年躋身世界500 強行列后,開始了更大規模的海外資產收購行動。集團加大財務杠桿,持續用資產抵押再融資,滾動投資非相關的多元化領域。海航集團過度依賴資本運營手段,在提高對外融資杠桿的同時,引發企業財務風險加大。2017-2018 年,集團開始出現流動性風險,標志事件為2017 年6 月,集團對美國全球鷹娛樂公司(GEE)股權收購失敗。2019 年,海航集團總資產為9,806 億元,總負債為7,067 億元,資產負債率提升至72%,集團財務高杠桿融資問題非常顯著。海航集團在多元化的戰略擴張,快速發展過程中逐漸偏離了其航空業的核心戰略定位。集團過快的擴張加上內部組織與業務整合不足,導致企業運營效率低下,為企業長期發展留下隱患。二、大企業偏離核心戰略定位將削弱核心競爭力。企業核心競爭力是能夠為企業帶來比較競爭優勢的資源能力,以及資源能力的配置與整合方式。大企業偏離核心戰略定位,將破壞最優戰略配置,侵蝕企業核心產品或服務帶來的競爭優勢,最終削弱企業的核心競爭力,進一步導致企業經營未能達到預期的經營效果。通常的結果是,經營收入雖然增長了,但企業利潤卻未能實現同步增長。2015-2017 年,海航集團在快速擴張期,營業收入顯著增長,但利潤增速卻遠低于營收增速。據海航財報,2015-2017年,集團業務收入從1,009億元上升至5,940 億元,增長了約6倍,但同期集團凈利潤,只從30.81 億元增至81.27 億元,增長才約2.7倍,并未實現同步增長。依據經濟學 “資源是有限的”基本原理,大企業應集中資源能力,長期聚焦于核心業務,深化戰略定位,讓企業的經營更加獨特,才能真正贏得市場。如果什么都想做,必然會介入相對不夠熟悉的業務領域與市場環境,如此資源能力多頭配置的局面,必然會超出企業有限的經營管控能力,最終反而失去核心競爭力。三、內外部不利因素導致大企業戰略狀態失穩。 在外部環境中,沒有任何企業不受產業周期波動、業務需求消減和運營成本增加的負面影響。大企業雖然具備較強的市場競爭實力,但如果對外部市場機會把握不足、對內部交易成本控制不力,尤其在戰略方面出現巨大誤判時,在殘酷的市場態勢下,也將會面臨巨大的經營不確定性、乃至巨大的生死危局的考驗。2020 年的疫情對航空業來說時數十年甚至百年一遇的外來沖擊,但這種疫情沖擊的外因,最終還是要通過企業的內因起作用。海航集團此前由于高杠桿資本運作、快速擴張,實際上,組織內部已經積累了巨大的風險因素,也已處于不均衡的臨界狀態,而疫情的沖擊,其實只是壓倒海航集團的“最后一根稻草”。但筆者以為,大企業因戰略失誤而衰亡的本質原因,還是源于內因,即偏離了核心戰略定位,破壞了最優戰略配置,以及最終削弱了企業的核心競爭力。作者:北京求是聯合管理咨詢有限責任公司咨詢總監 張曉波